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鹏华市场调整简评:外部冲击集中释放,震荡过后静待趋稳

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短期市场调整源于贸易摩擦升级及汇率大幅波动。8月1日川普宣布将对3000亿加10%关税,同时国内企业暂定对美农产品进口;8月5日人民币汇率“破7”,美国将中国定义为汇率操纵国,中美冲突有从贸易往金融、投资等其他领域扩散趋势。基于外部不确定因素增加,短期市场恐慌加剧并有所调整。

 

人民币汇率虽波动较大,但无大幅贬值基础。人民币汇率短期破“7”后进入过去十年未遇的真空期,市场预期不稳在情理之中。但往后看,目前跟15年“811”汇改和16年底的人民币恐慌相比,基本面并不存大幅贬值基础。一是国内经济层面短期虽然压力仍在,但7月政治局会议政策已边际转松,后续下行斜率有望趋缓;二是外部环境,美国经济也已过了15-17年的美好时光,美国经济和股市也处于向下拐点阶段,人民币的外部压力后续将有所弱化;三是当下防范金融风险的基调下,汇率也是重要风险源头,短期破“7”后,后续大概率将进入寻找新平衡的稳定阶段。

 

股票市场而言,短期更多是处于不确定性较大、整体观望的状态。重点聚焦两个层面:一是人民币短期破“7”后,新的汇率中枢稳定在什么水平,以及什么时候能够稳定住,新的锚确定之后,外资、国内企业、居民的预期才能进一步趋稳;二是中美形势一直处于一个螺旋式发酵的状态,现在处于螺旋阶段性恐慌的顶部区域,什么时候能够往平缓走,外部的预期也才能阶段性稳定。但考虑短期指数已快速下跌,并对多数负面信息进行了充分释放,后续进一步下行空间预计相对有限,大概率在寻找新平台后重新进入底部震荡的状态。



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本文内容由鹏华基金供稿,不代表2021俄罗斯欧洲杯官网观点,仅为投资者教育之目的而发布,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。我司力求本文所涉信息准确可靠,但并不对其准确性、完整性和及时性作出任何保证,对因使用本文引发的损失不承担责任。股市有风险,投资需谨慎!


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